| | ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
(БАНК РОССИИ)
ПРЕСС-СЛУЖБА
Пресс-релиз
от 9 июня 2023 года
Банк России принял решение сохранить ключевую ставку
на уровне 7,50% годовых
Совет директоров Банка России 9 июня 2023 года принял решение
сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. Текущие темпы
прироста цен, в том числе устойчивые показатели, продолжают
увеличиваться. Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания
предприятий остаются на повышенном уровне. Экономическая активность
растет быстрее, чем предполагалось в апрельском прогнозе Банка
России. Это в значительной мере отражает активное восстановление
внутреннего спроса. Ускорение исполнения бюджетных расходов,
ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда
по-прежнему формируют проинфляционные риски. В целом баланс рисков
для инфляции еще больше сместился в сторону проинфляционных.
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с
учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели,
процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски
со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых
рынков. В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного
давления Банк России допускает возможность повышения ключевой
ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4%
в 2024 году и далее. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой
денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 4,5 - 6,5% в
2023 году и вернется к 4% в 2024 году.
Динамика инфляции. Показатель годовой инфляции перешел к росту с
пониженного уровня по мере выхода из его расчета низких значений
месячных приростов цен мая - октября 2022 года и увеличения
текущего инфляционного давления. По оценке на 5 июня, годовой темп
прироста потребительских цен составил 2,6% после 2,3% в апреле.
Текущие темпы прироста цен составляют около 4% (в пересчете на
год). Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценкам Банка России,
продолжают увеличиваться и приближаются к 4% (в пересчете на год).
Рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу
товаров и услуг. Это во многом связано с восстанавливающимся
потребительским спросом и постепенным переносом в цены
произошедшего с начала 2023 года ослабления рубля.
Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий
остаются на повышенном уровне. При этом сохраняется неоднородность
тенденций в динамике ценовых ожиданий предприятий в отраслевом
разрезе: в последние месяцы значимое снижение ценовых ожиданий в
сельском хозяйстве сопровождалось их увеличением в торговле и
обрабатывающей промышленности. Инфляционные ожидания
профессиональных аналитиков на среднесрочную перспективу заякорены
вблизи 4%.
В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики
годовая инфляция составит 4,5 - 6,5% в 2023 году, вернется к 4% в
2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Денежно-кредитные условия, хотя и оставались в целом нейтральными,
несколько смягчились. С момента предыдущего заседания Совета директоров
Банка России по ключевой ставке доходности ОФЗ, а также процентные
ставки на кредитно-депозитном рынке существенно не изменились.
Вместе с тем смягчились неценовые условия банковского кредитования.
Это во многом связано с повышением банками оценок кредитного
качества заемщиков. В условиях улучшения деловых и потребительских
настроений это способствовало активному росту кредитования.
Кредитная активность оставалась высокой как в корпоративном, так и
розничном сегменте. Ипотечное кредитование ускорилось в том числе за
счет рыночного сегмента. С начала года также ускорились темпы роста
необеспеченного потребительского кредитования. При этом сохранялся
приток средств населения на текущие счета и депозиты в банках.
Оживление потребительского кредитования и улучшение потребительских
настроений свидетельствуют о дальнейшем снижении склонности
населения к сбережению с повышенных значений.
Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в
апрельском прогнозе Банка России. Это в значительной мере отражает
активное восстановление внутреннего спроса. Несмотря на
сохраняющиеся сложности со стороны внешних условий, это
поддерживает позитивные деловые настроения предприятий.
В то же время на текущем этапе возможности расширения производства
в российской экономике все в большей мере ограничены состоянием рынка
труда. Безработица вновь обновила исторический минимум. На фоне
последствий частичной мобилизации и продолжающегося роста спроса
предприятий на труд во многих отраслях усиливается нехватка рабочей
силы. В этих условиях рост производительности труда может отставать
от роста реальных заработных плат.
В условиях перестройки экономики продолжается изменение структуры
совокупного спроса. Все более значимый вклад в его динамику вносит
внутренний спрос, частично замещающий внешний спрос.
Потребительский спрос продолжает активно восстанавливаться. При
этом в целом продолжает возрастать вклад бюджетной политики в
расширение внутреннего спроса, в том числе за счет расширения
государственных инвестиций.
Инфляционные риски. На среднесрочном горизонте баланс рисков еще
больше сместился в сторону проинфляционных.
Значимые проинфляционные риски связаны с влиянием геополитической
напряженности на условия внешней торговли. Так, усиление внешних
торговых и финансовых ограничений может дополнительно ослабить
спрос на товары российского экспорта и иметь проинфляционное
влияние через динамику валютного курса. Кроме того, усложнение
производственных и логистических цепочек или финансовых расчетов в
результате внешних ограничений может привести как к удорожанию
импорта, так и к усилению ограничений на стороне предложения в
российской экономике. Значимые краткосрочные проинфляционные
эффекты может также иметь ухудшение перспектив роста мировой
экономики, в том числе на фоне нестабильности на зарубежных
финансовых рынках.
В базовом сценарии Банк России исходит из уже принятых решений по
среднесрочной траектории расходов федерального бюджета и бюджетной
системы в целом. В случае дополнительного расширения бюджетного
дефицита проинфляционные риски возрастут и может потребоваться
более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к
цели в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем.
Усиливаются проинфляционные риски со стороны рынка труда.
Значительная нехватка рабочей силы может привести к отставанию роста
производительности труда от роста реальных заработных плат.
Риском также являются высокие и незаякоренные инфляционные
ожидания, особенно чувствительные к курсовым колебаниям. В этих условиях
перенос в цены уже произошедшего с начала года ослабления рубля
может оказаться более выраженным, чем ожидается в базовом сценарии.
Кроме того, ускоряющийся рост кредитования и значительное снижение
нормы сбережения могут создать предпосылки для более быстрой
активизации потребительского спроса, опережающей возможности
расширения выпуска.
Дезинфляционным риском для базового сценария является сохранение
высокой склонности населения к сбережению в условиях общей
неопределенности, а также длительности привыкания населения к новой
структуре предложения на потребительских рынках. Рост премии за
риск в доходностях облигаций и кредитных ставках может
дополнительно ужесточить денежно-кредитные условия, сдерживая
кредитную активность в экономике. Дезинфляционное влияние может
оказать и более быстрая адаптация экономики, сопровождающаяся в том
числе активным восстановлением импорта. В свою очередь значительные
переходящие запасы урожая 2022 года могут оказать более выраженное
понижательное воздействие на динамику цен в ближайшие кварталы.
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с
учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели,
процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски
со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых
рынков. В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного
давления Банк России допускает возможность повышения ключевой
ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4%
в 2024 году и далее.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором
будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на
21 июля 2023 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета
директоров Банка России и среднесрочного прогноза - 13:30 по
московскому времени.
| |
:: Главная » Документы ВЭД » 
ПОСЛЕДНИЕ ВЕРСИИ ПРОГРАММ
"Магистр-Контроль", версия 925
